美联储强硬政策致黄金暴跌，美元突破101关口

周三（9月24日）黄金市场经历了一场巨大的波动，现货金价下挫超过1.7%，最终收于每盎司4286.85美元，盘中一度探底至4274.76美元，刷新9月17日以来的新低。同时，12月交割的美国期货黄金也受到冲击，收盘下跌1.3%，报4318.40美元。这波急剧下跌主要归因于美联储释放出越来越强硬的货币政策信号。周四（9月24日）亚市早盘，现货黄金价格维持在4289.53美元/盎司附近震荡。一位资深金属策略师Peter Grant指出：“美元的走强无疑对黄金施加了压力。美联储的鹰派立场在FOMC会议后愈加明显，市场普遍预期年底前至少还会加息一次。”

近期美联储的鹰派信号不断增强，加息的预期快速升温。上周，美联储自2023年起首次加息，将利率区间上调至3.75%-4.00%。然而，最让市场感到不安的是加息后，美联储官员们密集释放的鹰派信息。芝加哥联储主席古尔斯比指出，当前的能源冲击可能会持续推高通胀，不应期待自我缓解。里奇蒙德联储主席巴尔金与波士顿联储主席柯林斯也相继表示，基于持续的通胀担忧，支持美联储采取进一步加息措施。美联储理事巴尔甚至直言，上周的加息是“调整”短期借贷成本的重要一步，未来可能还需进一步收紧政策。市场对美联储的反应十分迅速，根据芝商所的FedWatch工具，在消息公布后，10月份加息25个基点的概率急升至约70%，显著高于公布前的53%。对于12月加息的预期则高达95%。加息预期的迅猛提升直接削弱了黄金作为无息资产的吸引力，令持有黄金的机会成本急剧增加。

与此同时，美元指数逆势上涨并突破101大关，为黄金带来了更大压力。周三，美元指数上涨0.58%，盘中最高触及101.23，为7月29日以来的最高点。标普全球的数据显示，美国9月综合PMI初值上升至58.4，创新高，强劲的经济数据进一步支撑了美元。Brown Brothers Harriman的全球市场策略主管Elias Haddad指出：“当前的主题是利率。美联储的鹰派加息后续影响推动美元走强，令其获得了新的上涨动能。”美元走强对黄金形成了双重打压，一方面，计价以美元的黄金对其他货币投资者变得更加昂贵，抑制了海外需求；另一方面，因美元资产收益率的提升，资金流出黄金市场转向美债等替代投资。周三，10年期美国国债收益率上涨14.1个基点，达5.108%，盘中一度触及5.135%，为2007年7月以来的新高。收益率曲线的平坦现象进一步反映了市场对持续通胀和货币政策收紧的担忧。

在此背景下，地缘政治也在金价下跌中发挥了意外的作用。美国总统特朗普在联合国大会上宣称可能“完全摧毁”伊朗，伊朗总统佩泽希齐扬则迅速回应，强调德黑兰绝不屈服于美国压力。两国领导人的针锋相对迅速使市场对和平谈判的乐观预期降温。在此情形下，周三布伦特原油期货大涨3.86%，至每桶103.08美元。通常，中东紧张局势会提高黄金的避险需求，但自2月美以对伊朗开战以来，黄金与油价几乎呈现反向趋势，能源价格的上涨激发了对通胀及央行收紧政策的担忧，从而加剧了对金价的打压。

短期来看，黄金的承压局面难以改变。美联储官员坚决的鹰派立场及加息预期持续强烈，美元的强势姿态也未见松动。盛宝银行的大宗商品策略主管Ole Hansen指出，美联储官员的讲话及其对利率、债券收益率和美元的影响，正在为短期交易者指明方向。从技术面来看，55日均线（当前在4287美元附近）已成为市场多空双方争夺的焦点。100日移动均线在4312美元附近，如果不能迅速突破，将增加跌破55日均线的风险。分析师警告，黄金可能会多次测试55日均线的支撑位，若破位，可能会下探至4200美元附近。不过，若资金持续回流，行情有望逐步止跌反弹。

不过，若将视线放长，情况则出现不同的面貌。许多国际顶尖机构依然对黄金的长期前景持乐观态度。高盛仍将其2027年底的黄金目标价定在每盎司5400美元，相比现价仍有约23%的上涨潜力。瑞银则预计，到2026年底金价将达到4600美元，并在2027年9月攀升至5400美元。这些乐观预测背后的基本逻辑并未因短期利率波动而受到影响，全球财政赤字不断扩大、美元信用持续弱化、各国央行的战略购金需求旺盛等结构性因素依然支撑长期黄金看涨的趋势。